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2019年的中國(guó)造紙業(yè)市場(chǎng)，延續(xù)著2018年來(lái)的低迷態(tài)勢(shì)，雖然在9、10月份稍有起色，但下游的紙包裝印刷市場(chǎng)卻略顯信心不足。不過(guò)，從已經(jīng)出爐的上市造紙企業(yè)的三季報(bào)來(lái)看，似乎我們對(duì)中國(guó)紙業(yè)市場(chǎng)的擔(dān)心有些多余，在紙價(jià)連續(xù)五次下降的情況下，憑借9、10月份的一波紙價(jià)上漲，造紙業(yè)的營(yíng)收有漲有跌，整體還算穩(wěn)健，也說(shuō)明市場(chǎng)需求是穩(wěn)定的。 一起來(lái)看看業(yè)已出爐的紙業(yè)三季報(bào)： 山鷹紙業(yè)三季度銷量同比環(huán)比雙增 國(guó)內(nèi)工業(yè)包裝紙龍頭企業(yè)山鷹紙業(yè)日前披露三季報(bào)。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171.34億元，凈利潤(rùn)13.25億元；三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.64億元，凈利潤(rùn)3.99億元。 公司1-9月原紙銷量348.43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.82%，瓦楞箱板紙箱銷量9.42億平方米，同比增長(zhǎng)3.21%。據(jù)測(cè)算，公司7-9月原紙銷量127.09萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.57%，瓦楞箱板紙箱銷量3.54億平方米，環(huán)比增長(zhǎng)14.94%。在三季度造紙行業(yè)景氣度不及預(yù)期的情況下，公司原紙及紙制品的銷量均實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比上升。截至三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為63.42%，較二季度末穩(wěn)中略降。 據(jù)悉，造紙產(chǎn)業(yè)鏈下游的庫(kù)存目前處于低位，疊加傳統(tǒng)旺季帶來(lái)的影響，原紙售價(jià)有望觸底回升。 晨鳴紙業(yè)2019年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收220.14億 2019年10月25日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布了三季報(bào)，從各項(xiàng)數(shù)據(jù)看，晨鳴紙業(yè)業(yè)績(jī)指標(biāo)呈現(xiàn)出回暖趨勢(shì)。 三季報(bào)顯示，晨鳴紙業(yè)2019年第一季度到第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收220.14億，同比下降6.29%；歸母凈利10.68億同比下降56.97%，扣非歸母凈利7.51億，同比下降65.52%。其中第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收86.66億，同比增加9.12%，歸母凈利5.58億，扣非歸母凈利4.48億。 
雖然同比表現(xiàn)不佳，但是晨鳴紙業(yè)的環(huán)比表現(xiàn)尚好。數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度到第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.68億元，其中三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.58億元，較二季度環(huán)比增長(zhǎng)18.22%，這是繼二季度環(huán)比大幅增長(zhǎng)后業(yè)績(jī)?cè)俅闻噬?/p> 東吳證券(9.150, 0.06, 0.66%)分析，晨鳴紙業(yè)業(yè)績(jī)回暖的原因主得益于雙膠紙、銅板紙價(jià)格的持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，雙膠紙6317元/噸，價(jià)格較6月30日增加了117元/噸、較9月30日增加了75元/噸；銅版紙單價(jià)6067元/噸，價(jià)格較6月30日增加了234元/噸、較9月30日增加了150元/噸。 景興紙業(yè)營(yíng)收及凈利雙降 10月29日，景興紙業(yè)（002067）發(fā)布2019年第三季度報(bào)告：本報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入1,316,477,809.96元，同比減少18.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22,903,606.01元，同比減少79.26%。 2019年初至報(bào)告期末：營(yíng)業(yè)收入為3,888,767,261.69元，比上年同期減少12.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為151,928,877.81元，比上年同期減少57.62%。 挖貝網(wǎng)資料顯示，景興紙業(yè)主要從事牛皮箱紙板、白面牛皮卡紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙和瓦楞紙箱的生產(chǎn)制造、銷售業(yè)務(wù)。 博匯紙業(yè)前三季營(yíng)收略有增長(zhǎng) 10月29日，博匯紙業(yè)（600966）發(fā)布2019年第三季度報(bào)告：2019年初至報(bào)告期末：營(yíng)業(yè)收入為6,503,130,301.81元，比上年同期增長(zhǎng)1.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為137,107,298.93元，比上年同期下滑73.09%。 挖貝網(wǎng)資料顯示，博匯紙業(yè)營(yíng)業(yè)范圍為膠印紙、書寫紙、包裝紙、紙板、造紙木漿的生產(chǎn)、銷售；批準(zhǔn)范圍的自營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)及“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。 當(dāng)我們參看2019年前三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，6.2%增長(zhǎng)屬于多年來(lái)的新低，而且這還是在全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.5%，多省份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)20%左右的情況下取得的。從這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)分析，意味著居民消費(fèi)必定呈現(xiàn)出明顯地萎縮，整體造紙業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)收也處于明顯萎縮狀態(tài)，這似乎又與上市企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)相互打架。 展望第四季度，雖然紙業(yè)仍然是漲聲一片，但考慮到9、10月份的市場(chǎng)回暖在一定程度上與追漲殺跌下積壓訂單的釋放，漲價(jià)風(fēng)聲下恐嚇出來(lái)的訂單與美國(guó)加征關(guān)稅下提前釋放的訂單有很大關(guān)系。下游市場(chǎng)寒意漸濃，漲價(jià)的東風(fēng)會(huì)否蓋過(guò)需求的西風(fēng)呢？我們拭目以待。
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