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我們?cè)趯?duì)比近幾年國(guó)廢黃板紙走勢(shì)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)2020年國(guó)廢黃板紙到目前的走勢(shì)與2017年國(guó)廢黃板紙走勢(shì)呈現(xiàn)出了高度的一致性，甚至在一些行情拐點(diǎn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)都比較相近。所以對(duì)后期黃板紙的走勢(shì)，2017年的市場(chǎng)或是一個(gè)不錯(cuò)的參照。 從兩個(gè)年份年初走勢(shì)看，年初以來(lái)，國(guó)廢黃板紙都出現(xiàn)了一定的回落，主要是1-2月份在春節(jié)假期季，國(guó)內(nèi)需求放緩，廢紙價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)也屬正常。 而2020年1-2月份由于受新冠疫情在國(guó)內(nèi)爆發(fā)，延遲了節(jié)后復(fù)工時(shí)間。在假期復(fù)工開(kāi)始后，國(guó)內(nèi)廢紙都出現(xiàn)了上漲。同樣，2020年由于疫情導(dǎo)致交通限制，打包站發(fā)貨困難等因素影響一度快速推漲了廢紙的價(jià)格。 但是在經(jīng)歷短暫的上漲后，3月初開(kāi)始，都出現(xiàn)一波大幅度的下跌行情，且下跌的時(shí)間都在一個(gè)月左右，基本在4月初結(jié)束跌勢(shì)。卓創(chuàng)認(rèn)為，2017年3-4月份廢紙的大幅下跌，其主要原因是2016年國(guó)內(nèi)開(kāi)啟供給側(cè)改革，推漲了廢紙價(jià)格，紙企和打包站也進(jìn)入了主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段。但在2017年上半年，隨著國(guó)內(nèi)金融去杠桿，下游需求開(kāi)始收縮，紙企和打包站的廢紙由主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存快速轉(zhuǎn)為主動(dòng)去庫(kù)存，使得廢紙價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。 2020年3月初到4月初的下跌，其主要原因是，國(guó)內(nèi)疫情還在持續(xù)的同時(shí)，疫情開(kāi)始在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散。在此期間，全球主要經(jīng)濟(jì)體都采取了封鎖措施，全球經(jīng)濟(jì)陷入中斷，市場(chǎng)恐慌情緒持續(xù)蔓延，加劇了市場(chǎng)對(duì)包裝紙需求減少的預(yù)期，國(guó)內(nèi)成品紙及廢紙價(jià)格都出現(xiàn)了大幅的下跌。 在2017年4月份開(kāi)始，廢紙價(jià)格便展開(kāi)了一波持續(xù)上漲的行情，一直持續(xù)到當(dāng)年的10月中旬。卓創(chuàng)認(rèn)為，廢紙這一波的上漲主要是受以下價(jià)格方面的支撐：1、中國(guó)收緊外廢政策預(yù)期：2017 年 4 月份，中央深化改革小組審議通過(guò)《固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》， 方案明確了固體廢紙限制進(jìn)口的時(shí)間表，2019年年底前中國(guó)將大幅減少固體廢物進(jìn)口種類(lèi)和數(shù)量。并自5月下旬開(kāi)始，相關(guān)部門(mén)暫停審批廢紙進(jìn)口許可證。2017年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》，提出全面禁止洋垃圾入境，推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革。外廢進(jìn)口政策持續(xù)收緊的預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)廢紙供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)，成為當(dāng)年支撐廢紙價(jià)格上漲的一個(gè)主要因素；2、2017年二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)又加大了環(huán)保的治理，進(jìn)一步加快落后產(chǎn)能的淘汰，這在一定程度上推漲了大宗商品價(jià)格；3、全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于設(shè)備投資周期，經(jīng)濟(jì)整體向好，出口和消費(fèi)表現(xiàn)較好，拉動(dòng)了造紙的需求。在供應(yīng)預(yù)期減弱，而消費(fèi)增速回升的拉動(dòng)下，2017年廢紙均價(jià)從4月初的1300元/噸附近，一路漲至10月中旬的3100元/噸，漲幅高達(dá)138%。 2020年4月份至今，廢黃板紙價(jià)格整體也呈持續(xù)上漲的格局。其推漲廢紙價(jià)格上漲的因素有：1、3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情得到了有效的控制，國(guó)家推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，造紙產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率快速上升，對(duì)廢紙需求增加；2、隨著疫情的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)也進(jìn)入了修復(fù)階段，市場(chǎng)需求開(kāi)始回暖；3、中國(guó)控制疫情領(lǐng)先于全球，中國(guó)商品也率先恢復(fù)供應(yīng)，這對(duì)中國(guó)出口也形成了一定的支撐；4、在疫情沖擊下，全球及中國(guó)都出臺(tái)了大規(guī)模的貨幣和財(cái)政刺激措施，也支撐了國(guó)內(nèi)的消費(fèi)和出口；5、受疫情影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)減弱，國(guó)內(nèi)供應(yīng)也在減少。同時(shí)，今年頻繁的雨水天氣，對(duì)國(guó)廢回收和運(yùn)輸都形成一定的影響；6、外廢進(jìn)口禁止政策已明確，生態(tài)環(huán)境部在6月2日的新聞發(fā)布會(huì)上明確表示，確保到2020年年底基本實(shí)現(xiàn)固體廢物零進(jìn)口。同時(shí)，《固體廢物污染環(huán)境防治法》將于9月1日開(kāi)始施行。今年固廢中心公布的前11批外廢審批額度共計(jì)594.3萬(wàn)噸，較2019年同期審批額度下降了42%，而2017年國(guó)內(nèi)外廢進(jìn)口量在2572萬(wàn)噸。外廢進(jìn)口大幅減少，又沒(méi)有其它有效替代的情況下，也成為推漲國(guó)廢黃板紙價(jià)格的重要因素。 從2017年9月看，國(guó)內(nèi)廢舊黃板紙價(jià)格又進(jìn)入了一波加速上漲的行情。一方面是受供應(yīng)減少的預(yù)期，另一方面則是市場(chǎng)對(duì)中秋旺季需求增加的預(yù)期增強(qiáng)。受此影響，市場(chǎng)資金炒作氛圍也愈發(fā)濃郁。不過(guò)隨著中秋備貨的結(jié)束，2017年10月國(guó)廢出現(xiàn)了一次史詩(shī)級(jí)的跳水行情。從10月中旬開(kāi)始到12月初，從3100元/噸跌落至1800元/噸附近。 2020年廢紙的走勢(shì)還會(huì)像2017年那樣出現(xiàn)大幅的上漲嗎？我們對(duì)此還是較為謹(jǐn)慎：1、從經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還是處于疫情后的修復(fù)階段。經(jīng)濟(jì)在疫情沖擊快速恢復(fù)后，目前已進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期，新的增長(zhǎng)動(dòng)力不足。還有疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還未完全消除，也制約了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；2、今年的中秋需求旺季表現(xiàn)并不明顯，下游需求還是相對(duì)較弱；3、紙企的包裝原紙庫(kù)存處于被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段，紙企資金壓力較大；4、國(guó)內(nèi)雨水天氣減弱，廢紙供應(yīng)或相應(yīng)增加；5、受需求壓制，市場(chǎng)炒作氛圍也不強(qiáng)。 不過(guò)國(guó)內(nèi)廢紙供應(yīng)偏緊的格局還在持續(xù)，且需求也出現(xiàn)了一定的改善跡象，在成本支撐下，紙企推漲成品紙的意愿還是較強(qiáng)，這或?qū)U紙價(jià)格有一定的支撐。不過(guò)需要警惕的是，如果需求拉動(dòng)有限，紙企的原紙庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)有效去化，那么也不排除在中秋備貨季結(jié)束后，廢紙價(jià)格再出現(xiàn)一波回調(diào)行情。但卓創(chuàng)認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)廢紙供應(yīng)缺口較大，料不會(huì)出現(xiàn)2017年10月中旬以后那種極端的跳水行情。
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