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一紙限塑令，攪動(dòng)了市場(chǎng)新需求。 近日，國(guó)家新“限塑令”出臺(tái)疊加新《固廢法》開(kāi)始實(shí)施，白卡紙和箱板紙雙雙迎來(lái)巨大的增量市場(chǎng)空間。 受此利好，包裝業(yè)的上游已經(jīng)騷動(dòng)起來(lái)，造紙龍頭們紛紛擴(kuò)軍備戰(zhàn)迎接以紙代塑的新時(shí)代。 箱板紙?jiān)隽扛哌_(dá)500萬(wàn)噸 新版限塑令提出到2022年底，重點(diǎn)地區(qū)的郵政快遞網(wǎng)點(diǎn)先行禁止使用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋等，降低不可降解塑料的使用量，2025年擴(kuò)大實(shí)施范圍。 作為主要替代材料的生物降解塑料產(chǎn)能缺口較大，價(jià)格偏高，且目前我國(guó)生物降解塑料制造工藝及回收處理系統(tǒng)尚不完善，短期內(nèi)無(wú)法滿足限塑令帶來(lái)的替代需求。預(yù)計(jì)2020年我國(guó)可降解塑料存在1199.7億個(gè)塑料袋供給缺口。 相比生物降解塑料，造紙行業(yè)產(chǎn)能充足，生產(chǎn)技術(shù)成熟，成本優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)華創(chuàng)證券的估算，箱板紙2025年面臨的來(lái)自快遞領(lǐng)域的替代需求為491萬(wàn)噸。 白卡紙?jiān)隽扛哌_(dá)350萬(wàn)噸 白卡紙可分為社會(huì)卡、煙卡、食品卡三類，其下游需求穩(wěn)定，2018年社會(huì)卡需求在白卡紙總需求中占比60.63%。 新版限塑令明確規(guī)定2020年、2022年、2025年分別禁止生產(chǎn)和銷售、禁止限制使用的塑料產(chǎn)品等范圍，擴(kuò)大白卡紙?zhí)娲枨蟆?/p> 通過(guò)對(duì)餐飲外賣領(lǐng)域不可降解塑料餐具的替換需求及商超零售領(lǐng)域不可降解塑料袋的替換需求進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)2025 年白卡紙?zhí)娲惋嬐赓u領(lǐng)域一次性塑料餐具規(guī)模有望達(dá)到234萬(wàn)噸，替代商超藥店等零售領(lǐng)域不可降解塑料袋規(guī)模有望達(dá)到117萬(wàn)噸，2025年白卡紙總替代需求將高達(dá)350萬(wàn)噸。 2018 年白卡紙行業(yè)總產(chǎn)能1034 萬(wàn)噸，APP、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和萬(wàn)國(guó)太陽(yáng)合計(jì)市占率達(dá)到93%。2018 年白卡紙行業(yè)開(kāi)工率約89%，目前行業(yè)仍有大量新增產(chǎn)能在建。伴隨APP收購(gòu)博匯落地，未來(lái)APP控制白卡紙行業(yè)近60%的產(chǎn)能。 龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn) 面對(duì)包裝紙如此巨大的未來(lái)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)大型生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在擴(kuò)產(chǎn)備戰(zhàn)。 根據(jù)最新研報(bào)顯示，太陽(yáng)紙業(yè)新建項(xiàng)目將在今年和明年陸續(xù)投產(chǎn)，包括老撾林漿紙一體化項(xiàng)目。其中，80 萬(wàn)噸高檔包裝紙預(yù)計(jì) 2020年四季度和 2021年一季度陸續(xù)進(jìn)入試生產(chǎn)階段；兗州本部 45 萬(wàn)噸特色文化紙項(xiàng)目預(yù)計(jì) 2020 年底進(jìn)入試生產(chǎn)階段。 晨鳴紙業(yè)也在2020 年8月披露，將黃岡晨鳴項(xiàng)目發(fā)展規(guī)劃調(diào)整為漿紙一體化項(xiàng)目，黃岡晨鳴二期項(xiàng)目計(jì)劃總投資128 億元，擬建設(shè)4條年生產(chǎn)150萬(wàn)噸紙生產(chǎn)線，并且配套52萬(wàn)噸機(jī)械漿生產(chǎn)線。 9月13日，山鷹紙業(yè)則宣布開(kāi)始新一輪募資計(jì)劃，擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票方式，募資總額不超50億元，用于山鷹紙業(yè)（吉林）有限公司年產(chǎn)100萬(wàn)噸制漿及年產(chǎn)100萬(wàn)噸工業(yè)包裝紙項(xiàng)目（一期）、浙江山鷹紙業(yè)77萬(wàn)噸綠色環(huán)保高檔包裝紙升級(jí)改造項(xiàng)目。 6月12日，玖龍紙業(yè)投資125億，在湖北監(jiān)利縣白螺工業(yè)園的造紙項(xiàng)目正式簽約。項(xiàng)目將分兩期建成，一期計(jì)劃2年內(nèi)建成、投資46億元，建設(shè)年產(chǎn)能55萬(wàn)噸的木漿和75萬(wàn)噸的高檔包裝紙生產(chǎn)線。 板塊已連續(xù)上漲2月 受限塑令和紙業(yè)巨頭提價(jià)的利好，紙業(yè)板塊股份大幅收漲。而從A股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，伴隨7月份紙張漲價(jià)，整個(gè)造紙印刷板塊已經(jīng)連續(xù)上漲2個(gè)月。截至9月17日收盤，A股造紙印刷板塊報(bào)收1718.55點(diǎn)，比7月1日的1305.65點(diǎn)，上漲412.9點(diǎn)，漲幅達(dá)31.6%。 從個(gè)股表現(xiàn)看，博匯紙業(yè)今年以來(lái)股價(jià)漲幅已超140%，坐穩(wěn)板塊漲幅榜第一位，截至9月17日收盤報(bào)收12.22元。太陽(yáng)紙業(yè)今年以來(lái)，漲幅超79%，截至9月17日收盤報(bào)收13.94元；晨鳴紙業(yè)今年以來(lái)漲幅超36%，截至9月17日收盤報(bào)收5.61元。 包裝紙板塊，紙業(yè)股的表現(xiàn)也極為亮眼。如果從5月低點(diǎn)計(jì)算，玖龍紙業(yè)暴漲64%，理文造紙暴漲40%。 雖然市場(chǎng)一片叫好，但從8月份的PPI指標(biāo)來(lái)看，工業(yè)品價(jià)格竟然是負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯示市場(chǎng)需求形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。未來(lái)白卡紙和箱板紙的前景究竟如何，最終取決于消費(fèi)者的口袋和出口情況。
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