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近日，生活用紙價格波動引起了市場關注。生活用紙行業(yè)巨頭“TOP 4”企業(yè)：恒安集團、維達紙業(yè)、中順潔柔、金紅葉均發(fā)布了4月1日起漲價的通知函。 恒安集團：因進口木漿和大宗材料等成本持續(xù)大漲，經(jīng)公司慎重研究決定，自2021年4月1日起，我司相關紙巾產(chǎn)品促銷供應價格逐步上調10%-20%。 維達：由于近期原材料價格不斷上漲，導致生產(chǎn)成本急劇增加，為保證公司的健康穩(wěn)步發(fā)展，經(jīng)公司一致研究決定，于2021年4月1日起針對維達品牌部分產(chǎn)品進行第一輪價格調整。 中順潔柔：近期因原材料價格持續(xù)上漲，導致公司生產(chǎn)成本和運營成本不斷增加，經(jīng)我司研究決定，我司擬將中順潔柔旗下生活用紙產(chǎn)品在4月1日開始大幅調整。 金紅葉：由于近期原材料和能源不斷上漲，導致生產(chǎn)成本急劇增加，經(jīng)公司認真研究決定，于4月1日起將相關產(chǎn)品促銷價格進行調整。 紙漿價格讓企業(yè)不堪重負 紙張價格隨市場調整呈現(xiàn)波動本是正�，F(xiàn)象，但縱觀近兩年的紙張價格，可謂一路狂飆突進，漲勢“驚人”，特別是節(jié)后至今，多家企業(yè)接連發(fā)出漲價函，紙張價格漲幅超過兩位數(shù)。如今這股漲價潮的影響終于蔓延到了下游的生活用紙產(chǎn)業(yè)。 有行業(yè)分析師認為，此次紙漿的漲價潮根本原因在于需求和生產(chǎn)增量都超出了行業(yè)預期。如果幾家龍頭企業(yè)能夠落實漲價的話，那么價格將很快通過商超、電商等渠道傳遞到終端消費者。 需求有剛性，增量有預期 從紙漿下游消費占比看，全球方面生活用紙占比約為45%，印刷紙占比27%左右，特種紙占比16%左右，包裝紙占比9%左右；而國內生活用紙占比9%左右，印刷紙占比23.22%，而箱紙板和瓦楞原紙消費占比45%左右。根據(jù)以上消費結構，結合全球和國內疫情的演變情況，全球的生活用紙還是偏向剛性甚至有所增加，沖擊相對較大的是印刷紙和包裝紙，但是其需求還是偏剛性；而國內疫情防控得力，紙漿下游需求恢復較快。因此，整體來看紙漿下游需求偏剛性，并不會像其他一些商品一樣出現(xiàn)斷崖式的下降。此外，隨著疫情的逐漸常態(tài)化和趨好預期，紙漿下游需求邊際趨好。 國內紙漿需求恢復較快，且有增量預期，主要體現(xiàn)在“雙禁”政策下。第一是“禁塑令”的實施，會增加部分包裝紙的需求。第二是“禁廢令”，2021 年起，中國將全面禁止進口固體廢物（其中包括廢紙），而廢紙消費量一直是紙漿消費量中的大頭，2019 年中廢紙消費量占紙漿消費量的 57%，其價格的升降對于整個紙漿產(chǎn)業(yè)的價格重心起到墊腳石的作用。而 2020 年廢紙進口量的減少，造成廢紙供應缺口達到 450 萬噸，2021年繼續(xù)禁止廢紙進口后，廢紙缺口將繼續(xù)擴大，目前廢紙漿的價格也已有所抬升，對于整個紙漿價格的上漲具有潛在的驅動。 頭部企業(yè)的優(yōu)勢得以凸顯 雖然漲價之勢愈演愈烈，但也有期貨分析師表示在這種背景下，頭部紙企的優(yōu)勢反而會被凸顯出來。大型紙企，通常會保有6個月左右用量的紙漿庫存，通過調節(jié)庫存和金融套期手段，大型紙企對于紙漿價格的上漲往往并不敏感。 龍頭規(guī)模紙廠擁有的資金及技術優(yōu)勢，紛紛投資建設新的原料生產(chǎn)基地。而且像晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)這樣的漿紙一體化的企業(yè)能夠實現(xiàn)紙漿的全部或者部分自給，受紙漿價格上漲影響較小，具備較高的成本優(yōu)勢。 龍頭企業(yè)自有漿產(chǎn)能充足，不僅無懼成本上漲壓力，而且相對中小紙廠利潤空間提升，未來市場份額有望進一步向頭部集中。
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