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導(dǎo)語(yǔ)：2022年以來，進(jìn)口針葉漿國(guó)際突發(fā)消息面不斷，闊葉漿突發(fā)消息面較少，但中國(guó)闊葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格卻一路跟隨針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格上揚(yáng)后，維持高位僵持態(tài)勢(shì)，主要與行業(yè)集中度較高、新產(chǎn)能投產(chǎn)延期、海運(yùn)延遲到港、針闊葉漿聯(lián)動(dòng)作用、下游原料需求等有關(guān)。卓創(chuàng)資訊分析，四季度漿紙新產(chǎn)能相繼投放，疊加漿紙價(jià)差存在，若原紙行業(yè)利潤(rùn)得不到有效改善，或影響闊葉漿價(jià)格高位運(yùn)行。 多方因素支撐，闊葉漿價(jià)格高位運(yùn)行 進(jìn)口闊葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在1-5月份持續(xù)震蕩上揚(yáng)，6月中下旬價(jià)格沖高后窄幅回落，8月份恢復(fù)高位運(yùn)行。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月份，進(jìn)口闊葉漿高價(jià)出現(xiàn)在6月6日，低價(jià)出現(xiàn)在1月4日，高低價(jià)差在1664.77元/噸，幅度在32.69%。2022年1-8月份，進(jìn)口闊葉漿均價(jià)6154元/噸，同比上漲20.27%。根據(jù)近年來進(jìn)口闊葉漿價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)，處于歷史高位。 
此輪進(jìn)口闊葉漿市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)高位運(yùn)行，主要受以下幾個(gè)方面的影響：第一，闊葉漿行業(yè)集中度相對(duì)較高，主要集中在南美洲地區(qū)，國(guó)內(nèi)CR4可達(dá)到78%，同時(shí)由于主要漿廠配備原紙生產(chǎn)線，漿紙一體化趨勢(shì)明顯，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出；第二，2022年闊葉漿新增產(chǎn)能受企業(yè)自身情況及國(guó)內(nèi)外不確定性因素的影響下，存在延期投產(chǎn)的情況（智利MAPA項(xiàng)目延遲至2022年10月份投產(chǎn)，UPM 項(xiàng)目?jī)H在2022年試產(chǎn)，實(shí)際投產(chǎn)延后至2023年一季度），因此來自于闊葉漿新產(chǎn)能的供應(yīng)壓力在2022年并不明顯；第三，海運(yùn)延遲到港及買賣雙方交投的情況，主要體現(xiàn)為進(jìn)口量同比減少（據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-7月份闊葉漿累計(jì)進(jìn)口量733.09萬(wàn)噸，同比下降4.75%），而業(yè)者反饋闊葉漿可流通貨源緊張及個(gè)別紙廠入市大單采買現(xiàn)貨，亦支撐闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行；第四，針葉漿、闊葉漿價(jià)格呈高度正相關(guān)，聯(lián)動(dòng)作用明顯，進(jìn)口闊葉漿外盤持續(xù)攀升，1-8月累計(jì)上漲260美元/噸，成本面支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格；第五，造紙?jiān)辖Y(jié)構(gòu)中闊葉漿占比較高，1-8月份闊葉漿消費(fèi)量較去年同期增加25.30萬(wàn)噸，闊葉漿消費(fèi)量的持續(xù)增長(zhǎng)，支撐闊葉漿價(jià)格高位堅(jiān)挺運(yùn)行。 預(yù)計(jì)闊葉漿市場(chǎng)價(jià)格震蕩整理 
卓創(chuàng)資訊分析，短期漿市博弈持續(xù)加重，后期市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段，漿價(jià)或維持震蕩整理態(tài)勢(shì)。影響價(jià)格走勢(shì)的因素分析如下：第一，8-9月份闊葉漿已公布外盤持續(xù)報(bào)平，從成本面支撐漿市；第二，三、四季度下游原紙仍有新增產(chǎn)能釋放，主要集中在白卡紙方面，利多于漿市需求放量，但需關(guān)注漿紙一體化項(xiàng)目投產(chǎn)對(duì)漿價(jià)的影響；第三，產(chǎn)品金融屬性因素及貨源問題影響下，對(duì)漿市供需均有影響；第四，智利MAPA項(xiàng)目延后投產(chǎn)及供應(yīng)鏈的不確定性對(duì)市場(chǎng)的影響持續(xù)存在。 綜上所述，闊葉漿的新增產(chǎn)能壓力在年前暫不明顯，同時(shí)近期陸續(xù)到港闊葉漿貨源成本較高，而受制于闊葉漿貨源集中化問題影響，預(yù)計(jì)需求面在價(jià)格方面的作用相對(duì)弱于供應(yīng)面；但國(guó)內(nèi)需求放緩及成本面居高不下對(duì)下游原紙行業(yè)盈利能力的影響亦不可小覷，預(yù)計(jì)四季度闊葉漿價(jià)格或出現(xiàn)承壓運(yùn)行態(tài)勢(shì)。建議關(guān)注供應(yīng)端貨源流通速度、原紙行業(yè)開工、原紙實(shí)際價(jià)格變化、新產(chǎn)能投放及產(chǎn)品金融屬性帶來的影響。
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