新年伊始,A股市場拉開業(yè)績預(yù)告密集發(fā)布的大幕。近日,山鷹國際控股股份公司(600567.SH)公布了2022年度業(yè)績預(yù)告。預(yù)告顯示,公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤-22.45億元,實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-23.65億元。其中,商譽計提15億元。 據(jù)公司2022年12月經(jīng)營數(shù)據(jù)快報,2022年全年山鷹國際主營業(yè)務(wù)板塊國內(nèi)造紙和包裝分別實現(xiàn)2240221.984萬元和809544萬元銷售收入,總體上核心業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)健經(jīng)營,包裝板塊同比上漲9.27%(月度經(jīng)營公告數(shù)據(jù)未經(jīng)合并抵消和審計)。 據(jù)了解,山鷹國際是一家以再生纖維回收、工業(yè)及特種紙制造、包裝產(chǎn)品定制、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等為一體的國際化企業(yè),本年度盈利短期承壓下滑主要系原料、化輔、能源、運輸?shù)瘸杀旧仙,以及終端需求疲弱,影響公司開工率和提價。后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈補庫疊加消費復(fù)蘇,公司有望實現(xiàn)產(chǎn)銷均衡增長和盈利水平修復(fù)。 宏觀環(huán)境頻繁擾動 行業(yè)不確定因素顯著降低 造紙行業(yè)景氣度與宏觀經(jīng)濟周期的波動也較為同步。2022年,受地緣政治以及全球主要紙漿產(chǎn)地供應(yīng)鏈擾動等影響,原材料、能源、化輔、物流運輸?shù)瘸杀就染猩仙。其中,原材料木漿及廢紙成本是掣肘業(yè)務(wù)盈利空間的關(guān)鍵因素,兩者的價格變化對造紙企業(yè)有較大的影響。作為造紙包裝龍頭,山鷹國際的盈利收窄其實體現(xiàn)的是2022年整個行業(yè)的普遍問題。 2021年末以來,受部分海外漿廠停機、國際能源價格上漲等因素影響,木漿價格進入快速上漲通道,目前價格仍處于相對歷史高位。與此同時,宏觀擾動下終端消費低迷造成下游需求增速同比減少,從而導(dǎo)致紙品價格未能上漲,部分紙品價格甚至逐漸下滑,紙企利潤空間收窄。 值得注意的是,2022年行業(yè)盈利壓至底部。展望2023年,盡管宏觀經(jīng)濟仍面臨較大挑戰(zhàn),但隨著消費有序復(fù)蘇以及產(chǎn)業(yè)鏈補庫帶來的需求彈性,影響造紙行業(yè)的不確定性因素顯著降低,加上“穩(wěn)增長”政策落地節(jié)奏加快,為經(jīng)濟回穩(wěn)提供支撐,預(yù)計整個行業(yè)景氣度將有所恢復(fù)。 行業(yè)集中度不斷提升 產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯 從27家上市紙企公布的三季報來看,前三季度5家上市紙企營收超百億,總營收達(dá)1058.43億元,占比高達(dá)65.49%,行業(yè)集中度進一步提升。 山鷹國際擁有回收纖維原料采購、包裝原紙生產(chǎn)、紙板、紙箱生產(chǎn)制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈,實現(xiàn)了造紙、包裝及回收纖維三項業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,成長為行業(yè)龍頭,行業(yè)企穩(wěn)回升后,公司各方優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)并發(fā)揮引領(lǐng)作用。 2022年5月和10月,山鷹國際全資子公司廣東山鷹100萬噸造紙項目工程開機。在建工程項目方面,浙江山鷹77萬噸造紙項目、吉林山鷹一期30萬噸瓦楞紙及10萬噸秸稈漿項目順利推進。此外,山鷹國際綠色資源綜合利用板塊之華中固廢焚燒發(fā)電項目、馬鞍山固廢焚燒發(fā)電項目也在2022年投產(chǎn)轉(zhuǎn)固,實現(xiàn)了垃圾處理減量化、無害化、資源化、環(huán)保節(jié)能的目的,也將進一步提升國內(nèi)造紙基地自發(fā)供電比例。 山鷹國際一直致力于為客戶創(chuàng)造長期價值的全球綠色包裝一體化解決方案服務(wù)商,業(yè)務(wù)端從造紙向包裝轉(zhuǎn)型,在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上堅持兩個一體化:將賣產(chǎn)品變?yōu)樘峁爱a(chǎn)品+服務(wù)”解決方案的服務(wù)商;構(gòu)建廢紙回收渠道,掌握原料供給,獲得成本優(yōu)勢,構(gòu)建原料端的護城河。 隨著包裝下游特別是家電、消費電子、食品飲料等行業(yè)集中度不斷提升,行業(yè)頭部客戶對包裝的個性化研發(fā)、設(shè)計、增值服務(wù)需求也越來越高。在這一過程中,山鷹國際一體化產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同優(yōu)勢同樣突出。包裝板塊依托產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng),在生產(chǎn)中可以降低庫存和備貨水平,增強交付能力。公司包裝板塊下游客戶又與回收纖維采購連接,形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán),通過與終端客戶直接合作獲取保質(zhì)保量的回收纖維以維持原紙生產(chǎn)的穩(wěn)定性和連續(xù)性。 數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)推進 研發(fā)投入獲取產(chǎn)品創(chuàng)新 當(dāng)前,科技發(fā)展日新月異,數(shù)字化浪潮一路高歌猛進。規(guī)模紙企想進一步打開盈利空間,精細(xì)化運營迫在眉睫,因此龍頭紙企競相展開數(shù)字化轉(zhuǎn)型,以賦能傳統(tǒng)勞動力,優(yōu)化公司人效,實現(xiàn)降本增效。2022年,山鷹國際堅持?jǐn)?shù)字化技術(shù)賦能生產(chǎn)運營,與合作伙伴共創(chuàng)包裝板塊ERP智能化解決方案,建立了“一單到底”模式,讓制造更加智能。華中山鷹率先落地工業(yè)4.0,全力打造現(xiàn)代化的智慧工廠;在安徽山鷹成功實施生產(chǎn)運營平臺,對企業(yè)生產(chǎn)過程中的各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)進行采集、建模、分析、展現(xiàn),給運營管理者提供決策信息,沉淀最佳實踐,實現(xiàn)生產(chǎn)數(shù)字化運營質(zhì)的突破;集團企業(yè)商城的搭建初見成效,進一步提升用戶采購體驗、縮短采購周期、降低采購成本。 此外,山鷹國際正全力推動全集團數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),完成集團內(nèi)3-4家造紙企業(yè)和30%包裝企業(yè)的“燈塔工廠”建設(shè)。通過數(shù)字化建設(shè),物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用,做到山鷹國際全產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化業(yè)務(wù)鏈條無人值守。 數(shù)字化轉(zhuǎn)型離不開科技研發(fā)。山鷹國際2021年研發(fā)費用8.7億元,同比增長64.95%,2022年在多重負(fù)面影響下,前三季度仍投入了高達(dá)6.1億元的研發(fā)費用。公司注重科技化轉(zhuǎn)型,推進精益管理和產(chǎn)品創(chuàng)新,開發(fā)出了50克高瓦、優(yōu)質(zhì)紫杉、金杉、高防水金桂等新產(chǎn)品,獲取差異化優(yōu)勢。 多措并舉 打造造紙業(yè)“雙碳”行動樣本 山鷹國際順應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略,立足造紙行業(yè),創(chuàng)新求索碳中和發(fā)展路徑。據(jù)了解,2022年,山鷹國際遠(yuǎn)低于2℃的科學(xué)碳目標(biāo)承諾獲得SBTi國際組織審核通過,成為國內(nèi)率先承諾的造紙企業(yè)。 作為造紙龍頭企業(yè),山鷹國際率先行動,在生產(chǎn)經(jīng)營中實施一體化產(chǎn)業(yè)鏈碳排放源識別,以實際行動推動國家雙碳目標(biāo)實現(xiàn)。目前,山鷹國際已有3家自備電廠被納入全國控排企業(yè),1家自備電廠正在申請納入全國控排企業(yè);1家造紙基地被納入地方控排企業(yè)。十四五期間,山鷹國際其他造紙廠將被納入全國控排企業(yè)。
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