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10月30日晚間，我國(guó)造紙行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)山鷹國(guó)際(600567.SH)發(fā)布2024年三季報(bào)。根據(jù)公告顯示，2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收216.02億元，同比增長(zhǎng)1.36%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6.851.46萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。隨著如今市場(chǎng)環(huán)境趨勢(shì)不斷向好，疊加消費(fèi)復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)已然到來(lái)。 從資產(chǎn)方面看，公司報(bào)告期內(nèi)，期末資產(chǎn)總計(jì)為535.79億元，應(yīng)收賬款為43.20億元;現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為34.37億元，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為207.19億元。 首批增持回購(gòu)貸款獲批企業(yè)，貸款金額達(dá)2億元 10月18日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。 10月20日晚間，23家滬深上市公司披露公告，表示公司或控股股東已與銀行達(dá)成意向協(xié)議或取得貸款承諾函，將使用貸款資金用于回購(gòu)或增持股票。首批股票回購(gòu)增持貸款涉及資金總額超百億元，參與公司多為所在行業(yè)龍頭企業(yè)，包含不同所有制企業(yè)，覆蓋主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，政策覆蓋性廣泛。 而作為全球紙業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，山鷹國(guó)際也獲益于此次股票回購(gòu)增持再貸款政策。10月20日，公司公告已與中國(guó)工商銀行馬鞍山花山支行簽訂《上市公司股票回購(gòu)借款合同》，并獲得2億元的專項(xiàng)貸款支持，貸款期限為12個(gè)月。隨著這筆專項(xiàng)貸款的落地，山鷹國(guó)際將能夠以快速推進(jìn)其股票回購(gòu)計(jì)劃，根據(jù)公司計(jì)劃，山鷹國(guó)際此前將股份回購(gòu)價(jià)格上限由1.69元/股調(diào)整為2.34元/股，回購(gòu)的股份將被用于轉(zhuǎn)換未來(lái)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，以減少股權(quán)稀釋并提升公司股東的利益。山鷹國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次貸款獲批標(biāo)志著公司在市值管理方面邁出了重要一步，金融機(jī)構(gòu)與公司高效聯(lián)動(dòng)，為企業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。 專家表示，股票回購(gòu)增持貸款政策的推出，有助于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。一方面，上市公司利用較低成本的貸款進(jìn)行股票回購(gòu)和增持，將引導(dǎo)資金投資高股息資產(chǎn)，樹(shù)立A股中長(zhǎng)期價(jià)值投資理念;另一方面，上市公司進(jìn)行回購(gòu)增持，不僅能增加市場(chǎng)流動(dòng)性，還有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司和市場(chǎng)的信心，穩(wěn)定股價(jià)和市場(chǎng)情緒。據(jù)了解，增持回購(gòu)貸款獲批公告發(fā)布后，山鷹國(guó)際股價(jià)于次日漲停。 消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)下企業(yè)盈利能力或?qū)⑿迯?fù)，即將迎來(lái)價(jià)值重塑 今年7月，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。10月，國(guó)家發(fā)展改革委也明確提出，要將擴(kuò)大內(nèi)需的增量政策更多聚焦于惠及民生和促進(jìn)消費(fèi)上。造紙行業(yè)專家預(yù)測(cè)，隨著相關(guān)政策逐步實(shí)施疊加市場(chǎng)旺季到來(lái)，今年第四季度，企業(yè)可能會(huì)遇到庫(kù)存成本下降、下游市場(chǎng)旺季補(bǔ)庫(kù)提價(jià)的“漿紙價(jià)格差擴(kuò)大”的有利環(huán)境;具備產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的頭部造紙企業(yè)，原材料優(yōu)勢(shì)可覆蓋成本漲幅，或能實(shí)現(xiàn)盈利的緩步修復(fù)。 了解到，山鷹國(guó)際是國(guó)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的頭部造紙業(yè)上市公司。公司擁有回收纖維原料采購(gòu)、包裝原紙生產(chǎn)、紙板、紙箱生產(chǎn)制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)上端涵蓋國(guó)內(nèi)外回收纖維采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)業(yè)下端在全國(guó)各地布局包裝廠，產(chǎn)品直接服務(wù)于通訊、電子、 食品、家電、電商快遞等下游客戶。通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同效應(yīng)，能使公司具有較強(qiáng)的成本控制能力和原料供應(yīng)能力，并為客戶提供一站式包裝整體解決方案。隨著消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)愈演愈烈，憑借產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，山鷹國(guó)際的業(yè)績(jī)已出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。 根據(jù)公告顯示，2024年山鷹國(guó)際持續(xù)聚焦核心產(chǎn)業(yè)鏈，提質(zhì)增效，推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。2024年1-9月原紙板塊產(chǎn)量526.40萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.92%，銷(xiāo)量531.60噸，同比增長(zhǎng)10.43%，產(chǎn)銷(xiāo)率100.99%;包裝板塊產(chǎn)量15.26億平方米，銷(xiāo)量15.57億平方米，產(chǎn)銷(xiāo)率102.01%。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收216.02億元，同比增長(zhǎng)1.36%。 卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析師表示，一方面，第四季度市場(chǎng)步入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，有較強(qiáng)的消費(fèi)支撐，利好價(jià)格的運(yùn)行，下游包裝企業(yè)也存在一定的補(bǔ)庫(kù)能力;另一方面，第四季度節(jié)日和電商消費(fèi)增加，將帶動(dòng)廢紙回收量階段性增長(zhǎng)，利空原料廢紙價(jià)格走勢(shì)。行業(yè)趨勢(shì)不斷向好，對(duì)類(lèi)似山鷹國(guó)際等頭部造紙包裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑即將迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高預(yù)期。 造紙行業(yè)是與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展密切相關(guān)的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，更是與居民日常生活息息相關(guān)的民生行業(yè)。山鷹國(guó)際通過(guò)持續(xù)推動(dòng)精益管理、降本增效，堅(jiān)持低庫(kù)存運(yùn)行策略，不斷優(yōu)化運(yùn)營(yíng)資金，疊加需求溫和修復(fù)、進(jìn)口紙影響逐步趨緩，有望在第四季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)新突破，迎來(lái)價(jià)值重塑。
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