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造紙輕工：關(guān)注估值水平和漲價預(yù)期能否實現(xiàn)(2011-05-05) |
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十二五”期間，重慶市計劃淘汰落后產(chǎn)能造紙60萬噸。后期造紙行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃及全國、各省市淘汰落后產(chǎn)能的計劃會逐步出臺，有望緩和國內(nèi)市場的供需矛盾。
本周國內(nèi)漿價有所下滑。主要原因是：首先近期有海外現(xiàn)貨到港，造成供應(yīng)短期充足，影響價格；其次，近期粘膠纖維的價格有所下滑，導(dǎo)致粘膠廠生產(chǎn)動力不足，影響了其購買化學(xué)漿進(jìn)行深加工的欲望。后期我們認(rèn)為國內(nèi)漿價將保持上升趨勢，供需情況是主要原因，下半年國內(nèi)眾多漿線均準(zhǔn)備改造成溶解漿產(chǎn)能，這將導(dǎo)致國內(nèi)化學(xué)漿現(xiàn)存產(chǎn)能下降，綜合來看，國內(nèi)漿價有望出現(xiàn)趨勢性上漲。
進(jìn)口廢紙價格我們堅持之前的看法，目前處于高位振蕩的態(tài)勢，日本地震事件基本封死了廢紙價格下跌的可能。因國內(nèi)前期日廢庫存較為充足，因此短期內(nèi)價格較為穩(wěn)定，但隨著庫存的逐步消耗，國內(nèi)廠家將逐步采取補庫的周期，后期廢紙價格看漲。人民幣匯率走勢將決定外盤報價。
在紙價方面，后期我們認(rèn)為紙價有望隨著漿價在二季度出現(xiàn)普遍性的上調(diào)，白卡紙有望成為最先上調(diào)且上漲幅度較大的品種，其盈利能力在二季度環(huán)比有望出現(xiàn)上升，但上調(diào)幅度仍需觀察。
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