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四季度業(yè)績放量，全年凈利潤同比增長422.26%全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入77.96億元歸母凈利潤2.01億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.01%，較上期增加4.02個百分點。分季度拆分，四季度營業(yè)收入25.00億元，歸母凈利潤0.94億元，因公司主要產(chǎn)品銷售價格同比上漲，同時公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品產(chǎn)銷量均有所增加，盈利能力得到改善。
供給側(cè)改革利好白卡龍頭，產(chǎn)能布局持續(xù)貢獻邊際增量在以環(huán)保為核心的供給側(cè)改革驅(qū)動下，小型紙企由于規(guī)模限制無力購買環(huán)保設(shè)備，受制環(huán)保督查供貨不穩(wěn)定，最終被下游客戶拋棄，將市場份額讓給大型紙企，2016年公司除正常檢修停機外基本上滿負荷生產(chǎn)狀態(tài)，全年共生產(chǎn)機制紙197.85萬噸，銷售機制紙201.80萬噸，產(chǎn)銷兩旺。
全資子公司江蘇博匯紙業(yè)擬建設(shè)二期年產(chǎn)75萬噸高檔包裝紙板項目，項目年產(chǎn)涂布白卡紙75萬噸，項目建設(shè)期為24個月，預(yù)計首批產(chǎn)能有望在2019年年初開始投產(chǎn)，目前公司擁有卡紙產(chǎn)能140萬噸，項目全部投產(chǎn)后產(chǎn)能將增至215萬噸，市占率繼續(xù)提升，充分受益造紙供給側(cè)改革。
業(yè)績彈性有望持續(xù)放大，聚焦主業(yè)受益行業(yè)復蘇公司自上市以來一直聚焦于造紙主業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量出眾，卡紙產(chǎn)能市占率約為18%，有望受益于行業(yè)復蘇。1月份以來公司白卡紙產(chǎn)品兩次提價共提價600元/噸，產(chǎn)品漲價落實情況較好，利潤彈性繼續(xù)放大。預(yù)計2017-2019年歸母凈利潤5.29、6.43、8.62億元。由于原材料木漿價格2月中旬以來有所回落，噸紙凈利空間放大，預(yù)計一季度業(yè)績增速有望保持高速增長。
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