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導語：2019年以來，包裝紙和文化紙價格呈現(xiàn)出了兩極分化的態(tài)勢，一邊是龍頭紙企帶頭降價，引得眾紙廠多次跟跌；另一邊則為多家大型紙廠連續(xù)強勢提漲，價格居高不下。在包裝紙價格遭遇斷崖式下跌的情況下，文化紙價格為何連連看漲呢？ 進入2019年文化紙表現(xiàn)一直堅挺，從1月開始文化紙市場便開始進入新一輪提價周期，進入1-2月，亞太森博、銀河紙業(yè)、美利云、天和紙業(yè)等多家紙廠發(fā)布漲價通知，經(jīng)過兩輪漲價，價格在第一季度基本上都得到較好落實。4月，文化紙市場表現(xiàn)依舊強勢，密集漲價函再度刷屏，晨鳴、岳陽林紙、華泰、泉林、亞太森博、博匯、金光集團、大河紙業(yè)等紙廠宣布因原材料價格上漲、環(huán)保壓力增大等因素影響，文化紙再漲200元/噸。 近期，文化紙再掀漲價熱潮，金光集團、華泰紙業(yè)、博匯紙業(yè)、萬國紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等多家龍頭紙廠再次強勢領(lǐng)漲，5-6月，雙膠紙、銅版紙、復印紙等多紙種價格上漲200-300元/噸。針對此次價格上調(diào)，說明前幾次漲價已得到基本落實。文化紙需求旺季，不少中小紙廠亦有跟漲意愿，文化紙價格近期仍將居高不下。 
�。〝�(shù)據(jù)來源：紙業(yè)網(wǎng)） 以雙膠紙為例，雙膠紙的主要下游消費市場諸如教輔教材、黨政期刊、兒童圖書、商品說明書以及辦公復印紙等。受到出版訂單增多及產(chǎn)量補給不足等因素影響，雙膠紙市場整體供應趨緊，加之紙廠提價意愿堅決，雙膠紙價格持續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢，漲價落實情況較為順暢。 傳統(tǒng)出版旺季，文化紙價獲有力支撐 近兩年，出版社訂貨期有所提前，有出版社1月便與紙廠簽訂供貨合同，這也使得文化紙?zhí)崆斑M入需求旺季。3月～4月教材等出版訂單招標全面開始，4月～6月印廠開始陸續(xù)啟動進貨流程。隨著秋季教輔教材大規(guī)模備貨的開始，教材用紙需求大增，在傳統(tǒng)出版旺季的有力支撐下，紙廠庫存被大量消耗，而短期內(nèi)市場供應量補給有限，社會訂單供應不足，使得整體市場供需失衡，文化紙大廠的強勢拉漲得以順利落實。 文化紙通常從6月份開始進入相對淡季，所以，5月份在龍頭紙廠的帶動下，不少中小紙廠表現(xiàn)出了明顯的跟漲意愿，想要抓緊旺季的尾巴，共同將文化紙價格推向新的高度。經(jīng)歷過短暫的市場調(diào)整之后，8月份春季教材招標工作陸續(xù)開始，出版社、印刷廠對于雙膠紙等紙種需求將繼續(xù)向好，在金九銀十這一傳統(tǒng)旺季，文化紙廠將迎來新一輪訂購熱潮，在強大需求支撐下，紙價仍有穩(wěn)中上浮的可能。 市場集中度高，龍頭紙廠強勢拉漲 近年來，在相關(guān)政策的引導下，造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰工作持續(xù)推進，文化紙產(chǎn)能加速出清，促進紙企向著規(guī)�；�、集團化方向發(fā)展，文化紙市場集中度得以進一步提升。從2018年產(chǎn)能數(shù)據(jù)上來看，市場份額占比較大的公司依次為晨鳴紙業(yè)、金東紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份，而晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)更是國內(nèi)目前漿紙系的龍頭企業(yè)。 在文化紙市場，龍頭紙廠掌握著大部分的話語權(quán)，可通過調(diào)控手段將自身盈利維持在某一水平，防止或減少企業(yè)的虧損。隨著文化紙市場集中度的進一步提升，市場壟斷或?qū)⒙〈偁�，將定價權(quán)牢牢握在手中的大型紙廠將占有更大的市場主動權(quán)。 產(chǎn)能補充不足，市場供需失衡 與包裝紙產(chǎn)能過剩的情況相反，文化紙市場產(chǎn)能有限，這也成為了中國造紙市場包裝與文化紙冰火兩重天的原因之一。從過去的3、4月份，雖然已進入出版旺季，但文化紙廠的停機并沒有因此而減少，相關(guān)信息顯示，4月文化紙市場總體減少供應約10萬噸。市場供應趨緊，使得不少紙廠出現(xiàn)超量接單的現(xiàn)象，無法按時交貨甚至取消訂單現(xiàn)象屢見不鮮。 文化紙的需求存在一定的季節(jié)性特征。以銅版紙為例，入夏以來，啤酒需求量持續(xù)攀升，作為酒標用紙的單銅紙需求自然隨之上漲。進入第四季度，對于年末備貨期，各大商家宣傳品印量激增，為雙銅紙銷量的增多提供有力支撐。在雙膠紙方面，春季與秋季教材備貨期，教輔材料印制為紙廠貢獻了大量訂單，外加其它領(lǐng)域的紙品需求，使得本就產(chǎn)能不足的文化紙市場供需變得更加不平衡。未來兩年，銅版紙沒有新增產(chǎn)能，雙膠紙新增產(chǎn)能有限，紙價在需求的支撐下，仍有不小的發(fā)展空間。 木漿價格上漲，增加紙廠生產(chǎn)成本 從銅版紙和雙膠紙生產(chǎn)的原料配比看，每一噸紙需要0.75-0.8噸的木漿作為原料。原材料價格的變動對于造紙企業(yè)的成本至關(guān)重要。就國內(nèi)市場而言，近期不少國產(chǎn)闊葉漿廠停機檢修：APP計劃4月5日至16日停機檢修12天，預計減產(chǎn)6.5萬噸；亞太森博因5月份停機水洗及轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿減少闊葉漿供應約8萬噸；王子計劃5月份停機2周，預計減產(chǎn)2.5萬噸，闊葉漿排產(chǎn)將減少17萬噸。漿廠供應量的減少為文化紙價格的上揚起到了不小的推動作用。 在國際漿市場上，前4大商品闊葉漿供應商占據(jù)全球闊葉漿市場的半壁江山，前5大商品木漿供應商在全球木漿市場占比約為三分之一。高度集中的漿紙市場使得國際漿紙巨頭擁有絕對的議價權(quán)利，為保證其利益的平衡，下游紙廠生產(chǎn)成本將被進一步提升。據(jù)悉，未來兩三年闊葉漿市場沒有新增產(chǎn)能補充，紙漿市場仍將供不應求，以中國為首的亞洲市場需求的持續(xù)攀升使得漿價仍然具備上漲的可能。 貿(mào)易戰(zhàn)近期影響可控，后續(xù)行情值得關(guān)注 5月10日，美國宣布將2000億美元中國輸美商品關(guān)稅從10%上調(diào)至25%。5月13日，中方針對美國的加稅政策作出硬氣回應，自6月1日起，對原產(chǎn)于美國約600億美元進口商品實施加征關(guān)稅。此次反制措施中，我國將對來自美國的木漿、廢紙漿、成品紙加征關(guān)稅，其中基本涵蓋所有進口木漿種類，其中主要紙漿品種化學針葉漿、化學闊葉漿均加征關(guān)稅5%。我國進口的美產(chǎn)針葉漿占比約為20%，闊葉漿約為2.7%，對于美國木漿加稅總體影響可控，小幅抬升木漿進口成本。 當?shù)貢r間5月13日，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布公告，將就約3000億美元中國商品加征25%關(guān)稅征求意見并舉行公開聽證會，其中涉及到中國書籍、報紙、印刷圖畫及其他印刷品；手稿、打字稿及設(shè)計圖紙。2018年，我國累計出口印刷品101.6萬噸，約38億美元，其中對美出口占比超50%，約有50萬噸左右文化紙需求來自美國。如果這3000億美元關(guān)稅征求意見順利通過，文化紙市場將受到不小的沖擊。 近期，由于市場需求疲軟，紙廠庫存壓力猶存，外加中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，包裝紙價格仍將以弱勢為主，而對于文化紙而言，表面上為連連看漲，實質(zhì)上卻暗藏風險，后期走勢如何，仍待觀察。
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