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導(dǎo)語：進(jìn)入3月，紙價跌勢難止。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的國內(nèi)A級黃板紙價格數(shù)據(jù)，截至3月16日，國內(nèi)A級黃板紙均價為2065元/噸，不僅回吐了春節(jié)之后的漲幅，還跌破了春節(jié)前的年度均價。紙市原本兇猛的紅潮，現(xiàn)在已綠波蕩漾！ 1、紙價下跌局面持續(xù)，市場恐慌情緒較高 今年2月中旬，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致造紙行業(yè)開工不足，紙價迎來上漲潮。經(jīng)過這一波“漲價潮”，紙價已上漲30%～50%。 “2月份漲價潮主要是原材料供應(yīng)緊張、成本上漲而引發(fā)。”多位紙企人士告訴記者，在疫情下中小企業(yè)的流動資金壓力和成本更高，漲價可以緩解資金壓力，使得漲價勢頭更猛。 不過，漲勢終究沒有突破“黑色三月”的魔咒。進(jìn)入3月以來，紙價下跌局面持續(xù)至今。 
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，自3月份以來，國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場下滑明顯，其中規(guī)模紙廠下調(diào)300---400元/噸，中小紙廠跌幅更大，個別紙廠跌幅近千元，市場恐慌氛圍加劇。從主導(dǎo)地區(qū)市場價格來看，跌幅在15%-18%。 2月28日，在規(guī)模紙廠進(jìn)行完一輪上調(diào)價格政策之后，在3月4日，廣東地區(qū)部分紙廠開始率先下調(diào)紙價，受此影響，華南、西南、華東和華北等地區(qū)紛紛下調(diào)。3月13日，規(guī)模紙廠開始下調(diào)紙價，截至3月19日，規(guī)模紙廠累計下調(diào)300-400元/噸，至此，市場特征回歸到理性層面，中小紙廠快速拉漲后急速下跌，目前中小紙廠主流市場價格在3300-3500元/噸，規(guī)模紙廠報價在3700-3800元/噸，回歸到合理價差，后續(xù)中小紙廠跌幅將放緩，原料成本面的趨勢將決定后續(xù)瓦楞及箱板紙下滑的空間和速度。 3月19日，興業(yè)證券分析指出，在包裝紙方面，繼上周部分中小廠下調(diào)價格后，本周龍頭企業(yè)中的山鷹紙業(yè)（600567.SH）、理文紙業(yè)（02314.HK）也相繼調(diào)價，市場恐慌情緒較高。 “前期廢紙瘋狂漲價，很大程度上是受疫情影響收不到貨，加之各地物流運(yùn)輸受阻，收貨出貨均相當(dāng)困難而引發(fā)了短暫的原料荒�！敝醒衅杖A研究員洪前進(jìn)向記者表示，隨著后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)紙廠的增多，產(chǎn)能增加，預(yù)計紙價也將慢慢降溫，行業(yè)也將回歸理性。 房俊濤認(rèn)為，自3月5日以來，紙價下跌與新冠肺炎疫情在全球蔓延有關(guān)。在他看來，疫情引發(fā)了市場對包裝紙需求大幅放緩的擔(dān)憂�！敖诿缆�(lián)儲把利率降至接近于0，金融市場的利空已經(jīng)出來，恐慌情緒也得到了較大的釋放。反觀廢紙市場，此次恐慌下跌也是對價格的一次出清�！狈靠硎�。 2、紙價“跌跌不休”，紙企業(yè)績普遍下滑 紙價“跌跌不休”，紙企的業(yè)績也不容樂觀。 
事實(shí)上，除了理文造紙外，其他紙業(yè)龍頭的業(yè)績也普遍出現(xiàn)下滑。例如：玖龍紙業(yè)2019年歸母凈利潤為38.60億元，同比下降50.82%；山鷹紙業(yè)2019年度業(yè)績預(yù)報顯示，其凈利潤為14.42億～17.62億元，同比下降45%～55%。 山鷹紙業(yè)方面表示，2019年第四季度，公司的國內(nèi)箱板瓦楞紙業(yè)務(wù)勢頭良好，銷售價格和毛利率均較第三季度有一定的提升，但年末人民幣匯率浮動及參股公司股票價格波動，子公司北歐紙業(yè)四季度停機(jī)技改等，均對第四季度的業(yè)績有一定負(fù)面影響。 “目前，由于我國造紙及紙制品行業(yè)產(chǎn)能過剩，再加上市場競爭加大、下游需求疲軟等，導(dǎo)致紙企盈利進(jìn)一步下滑�！敝醒衅杖A研究員洪前進(jìn)表示，進(jìn)口廢紙政策的變化，使得進(jìn)口廢紙額度大幅下滑，國內(nèi)企業(yè)原材料成本上升。 洪前進(jìn)認(rèn)為，中國造紙產(chǎn)消量將繼續(xù)增長，但增速不及GDP增速。在包裝用紙方面，家電電子、日用品以及服裝鞋帽、快遞物流業(yè)是主要的下游消費(fèi)行業(yè)。日用品整體消費(fèi)量估計較為平穩(wěn)，即便近期因疫情導(dǎo)致消費(fèi)量出現(xiàn)下滑，后續(xù)會存在追漲空間。家電電子和服裝鞋帽的需求短期內(nèi)或受到一定抑制，但具有疫情結(jié)束后回彈的特征，預(yù)計整體消費(fèi)量變化不大�？爝f物流方面，短期看由于春節(jié)疊加疫情因素，快遞量下降明顯，影響箱板瓦楞紙短期需求。 3、廢紙價回歸年前，跌勢還要延續(xù)？ 跌得個一干二凈！廢紙經(jīng)過長達(dá)半個月左右時間的連續(xù)下調(diào)，前段時間高筑的紙價城墻，如今只剩斷壁殘?jiān)�。之前的漲價潮，近來一直在退，退回原處也還在退。潮漲潮退本是平常現(xiàn)象，但這樣猛烈的漲退，到底是刮的什么風(fēng)？而這陣影響價格的風(fēng)，又將怎么吹？ 年前年后價格對比 紙市原本兇猛的紅潮，現(xiàn)在已綠波蕩漾。我們看看現(xiàn)在的紙價于年前的廢紙價格的對比。首先舉東北地區(qū)一例：遼寧興東紙業(yè)，年前1月18日國廢收購價格A級1970元、B級1930元、C級1910元、統(tǒng)貨1860元；年后3月19日A級1800元、B級1760元、C級1740元、統(tǒng)貨1690；而在漲價潮中2月28日的價格，A級2270元、B級2230元、C級2210元、統(tǒng)貨2160元�？梢钥闯鼋盏募垉r已經(jīng)明顯的低于年前，而與2月瘋漲時的紙價相比更是低了500元/噸左右。 如果只看一處紙價變化或許不夠全面，那么我們把目光從北向南移動，看看南方又是如何。這次取華南地區(qū)，廣東東莞理文紙業(yè)：1月18日國廢，一級紙：2210元/噸、二級紙：2060元/噸；3月18日國廢，一級紙：2150元/噸、二級紙：2030元/噸；2月27日國廢，一級紙：2500元/噸、二級紙：2350元/噸。從以上數(shù)據(jù)依然可以明顯看出現(xiàn)在的國廢價格相比年前有著較小的降低，而與2月瘋漲時的紙價相比每噸低了300多元。 價格差異原因 那么造成這種紙價差異的原因是什么呢？年前的紙價其實(shí)已經(jīng)是位于平緩甚至低谷，但依然與近日相彷，甚至有所超過，由此我們也可以看出，現(xiàn)在國廢價格有多慘淡，國廢市場布滿愁云。年前紙價的影響因素是很常規(guī)的，是按照慣例的節(jié)前弱需。而此次紙價，明顯是經(jīng)歷了過大的動蕩，被宏觀大勢影響的疲憊不堪。而現(xiàn)在影響紙價的因素，也不是簡簡單單的需求不足了�；蛘哒f，此次的需求不足，更多的是被動的。這已經(jīng)不僅僅是紙市的事了。 近期國際事件不斷發(fā)生，行情動蕩不安�，F(xiàn)在的情況是，市場需求不足不假，但廢紙的供應(yīng)也不見得很多，上個月時間漲價潮供應(yīng)商瘋狂出貨，而近來紙價多日連降，供應(yīng)商恐慌情緒漸濃，也被刺激出貨。雖然需不足，但供也萎縮。而一旦需求得到緩解，那么對廢紙需求的缺口將會變大，紙價就將迎來漲價潮。物極必反，紙價連降多日是否已經(jīng)觸底？現(xiàn)在下結(jié)論還為時尚早，但紙價反彈亦是一種必然。
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